2015年一季度，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力有增無減，厚壁無縫鋼管價(jià)格繼續(xù)下行，創(chuàng)下近10年以來的新低；市場需求增速繼續(xù)下降，原材料價(jià)格也屢屢跌破前期低點(diǎn),但價(jià)格下降所帶來的原料成本優(yōu)勢并沒有明顯轉(zhuǎn)化為鋼廠的盈利，厚壁無縫鋼管價(jià)格仍面臨較為嚴(yán)峻的局面。鋼鐵行業(yè)低價(jià)格、低效益、低利潤的局面仍在持續(xù)。二季度厚壁無縫鋼管市場能否出現(xiàn)好轉(zhuǎn)？下文將對此進(jìn)行簡要分析。筆者認(rèn)為二季度厚壁無縫鋼管價(jià)格有望先抑后揚(yáng)，二季度初市場尚不具備反彈條件，主要由于：　　
原料價(jià)格節(jié)節(jié)下行，成本難以有效支撐。4月10日，62%澳洲粉礦CFR報(bào)48.25美元/噸，較去年同期大幅下跌58.9%。鐵礦石價(jià)格的大幅下跌，一方面是受到政府環(huán)保執(zhí)法力度加大的影響。近期唐山和臨沂地區(qū)的鋼廠減產(chǎn)消息頻出，攀成鋼冶煉區(qū)也將實(shí)施環(huán)保關(guān)停，鋼廠采購鐵礦石意愿下降，目前，進(jìn)口礦庫存平均使用天數(shù)仍處于24天的低位，這必然對鐵礦石價(jià)格形成打壓；另一方面，海外礦商發(fā)貨量屢創(chuàng)單周歷史新高，港口庫存高企。3月27日，進(jìn)口礦港口庫存一度突破1億噸，4月10日，雖回落至9737萬噸，但仍處于相對高位，供給壓力仍不容小覷。　　
同樣作為原材料的焦炭價(jià)格亦不樂觀。鋼價(jià)持續(xù)走跌，鋼廠盈利較差，部分品種虧損嚴(yán)重，加上環(huán)保政策力度加大，鋼廠主動下調(diào)開工率，從而抑制了對上游焦炭的需求；此外，鋼廠為了改善盈利，也傾向于壓低對焦炭的采購價(jià)格，從而導(dǎo)致焦炭現(xiàn)貨價(jià)格不斷走低。據(jù)悉，河北鋼鐵集團(tuán)焦炭采購價(jià)自3月25日起調(diào)降30元/噸，一級焦執(zhí)行價(jià)為1060元/噸，準(zhǔn)一級1030元/噸（到廠含稅價(jià)）；與此同時(shí)，焦炭期貨主力1505合約也跌破了1000元/噸整數(shù)關(guān)口；隨著原材料價(jià)格持續(xù)弱勢，對厚壁無縫鋼管價(jià)格支撐力度也在減弱?！　?br />美元指數(shù)破百，創(chuàng)近12年來新高。在美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢復(fù)蘇、美聯(lián)儲加息的背景下，3月份，美元指數(shù)延續(xù)強(qiáng)勢，并在月中成功突破100關(guān)口，一度達(dá)到自2003年5月以來的最高值100.39。此后，美元指數(shù)雖然回調(diào)至97左右，但從長遠(yuǎn)看，如果美聯(lián)儲過快加息或者在議息會議中改變措辭，那么，美元指數(shù)仍有繼續(xù)向上的動力，這將進(jìn)一步打壓鐵礦石、煤炭等大宗商品的價(jià)格。　　
宏觀經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩，各項(xiàng)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)回落。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年1-2月，我國固定資產(chǎn)投資增速從去年12月的14.6%回落至13.9%，創(chuàng)下2001年以來新低；房地產(chǎn)投資同比名義增長10.4%，較去年全年回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速從去年12月的7.9%回落至6.8%，創(chuàng)下2009年6月以來的新低；社會零售總額同比增速從去年12月的11.9%下行至10.7%；中國3月匯豐制造業(yè)PMI初值僅為49.2，分項(xiàng)數(shù)據(jù)中，3月制造業(yè)PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.8，創(chuàng)2個(gè)月新低，低于2月的51.7。新訂單指數(shù)跌至49.3，同樣為11個(gè)月新低。新出口訂單指數(shù)則連續(xù)第二個(gè)月下滑。工業(yè)、投資、消費(fèi)數(shù)據(jù)均超預(yù)期下滑，匯豐制造業(yè)PMI跌至榮枯線以下無不預(yù)示著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力?！　?br />房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇尚需時(shí)日。從1-2月的數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)銷售面積同比跌幅由2014年12月的4.1%擴(kuò)大至16.3%，而新開工面積與土地購置面積1-2月同比跌幅分別為17.7%與31.7%，繼續(xù)大幅下降。此外，3月18日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，全國70個(gè)大中城市中66個(gè)城市房價(jià)環(huán)比下降，上漲和持平的僅有4個(gè)，與去年同期相比，70個(gè)大中城市中價(jià)格下降的更是達(dá)到了69個(gè)之多。此外，商品房銷量增速持續(xù)13個(gè)月負(fù)增長，三、四線城市由于庫存壓力較大，房地產(chǎn)企業(yè)仍以去庫存為主，以價(jià)換量，投資意愿低迷。盡管，目前多地陸續(xù)出臺公積金貸款松綁政策以降低居民購房成本，中長期來看有望緩慢復(fù)蘇，但短期來看，政策利好傳導(dǎo)至房地產(chǎn)行業(yè)尚需時(shí)日?！　?br />汽車行業(yè)需求有所放緩。4月9日，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度汽車產(chǎn)銷同比分別增長5.26%和3.9%，增速較2013年和2014年同期顯著下滑。這主要是由于商用車受到經(jīng)濟(jì)下行壓力和國四排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施的影響，一季度表現(xiàn)較差，拖累汽車產(chǎn)銷量增長呈現(xiàn)放緩態(tài)勢。　　
值得關(guān)注的是，二季度市場仍存在一定的利好支撐：　　
產(chǎn)量持續(xù)低增長。自年初新環(huán)保法實(shí)施以來，各鋼廠的環(huán)保壓力空前加大，3月1日,臨沂地區(qū)高爐企業(yè)接到市環(huán)保局通知,所有高爐企業(yè)一律需要緊急關(guān)停；而后，由于北京和張家口審辦冬奧會，環(huán)保組監(jiān)管進(jìn)一步加強(qiáng)，自3月中旬開始，部分鋼廠便進(jìn)入了限產(chǎn)或停產(chǎn)狀態(tài)，使得我國粗鋼產(chǎn)量持續(xù)低增長。2015年1-2月，我國粗鋼產(chǎn)量同比下降1.5%，預(yù)計(jì)后期產(chǎn)量在環(huán)保大棒和去產(chǎn)能的重壓下將持續(xù)維持低增長態(tài)勢，這將在一定程度上有助于減輕鋼材市場的供給壓力?！　?br />社會庫存持續(xù)下降。目前，鋼材社會庫存仍處于下降通道，據(jù)Mysteel調(diào)查，4月10日，鋼材五大品種社會庫存總量為1466.3萬噸，環(huán)比下降17.1萬噸，降幅1.2%；值得一提的是，目前的社會庫存水平比去年同期要低22.1%，顯示出目前庫存處于相對偏低水平，市場庫存壓力并不大。　　
環(huán)保成本上升支撐鋼價(jià)。隨著環(huán)保執(zhí)法力度的加大，多地采取措施整治鋼廠環(huán)保問題，如江蘇環(huán)保部門專門出臺文件對前階段環(huán)保不合格的個(gè)別鋼廠定向上調(diào)電費(fèi)0.3元/度，據(jù)了解，目前江蘇省內(nèi)的沙鋼、永鋼、中天、南鋼、丹陽龍江等重點(diǎn)鋼企都在繼續(xù)增加環(huán)保投入，爭取盡快達(dá)標(biāo)，有鋼廠表示后期噸鋼的環(huán)保成本將達(dá)到180元/噸的水平，預(yù)計(jì)后期其他地區(qū)也會有類似政策出臺，環(huán)保成本的提升無疑會對鋼價(jià)形成支撐?！　?br />政策利好有望逐步釋放。“兩會”釋放出一系列政策信號，如：積極的財(cái)政政策將會持續(xù)，貨幣政策將趨于寬松，后期仍有降息、降準(zhǔn)的可能；基建投資力度加大，水利投資額度較去年大幅增長等等；3月30日，央行、住建部、銀監(jiān)會又發(fā)布了樓市新規(guī)，將二套房貸款首付比例降至四成，并對個(gè)人購買2年以上住房對外銷售的免征營業(yè)稅，從中期來看，這些政策利好都將提振厚壁無縫鋼管價(jià)格?！　?br />綜合來看，目前宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩，原材料價(jià)格屢創(chuàng)新低，難以對厚壁無縫鋼管價(jià)格形成有效支撐；美元指數(shù)走勢偏強(qiáng)，也對鐵礦石、煤炭等大宗商品價(jià)格形成壓制。在“調(diào)結(jié)構(gòu)”的背景下，鋼鐵行業(yè)這資金緊張的狀況絕非1、2次降息降準(zhǔn)就能改善。因此，筆者認(rèn)為短期內(nèi)厚壁無縫鋼管市場基本面仍偏空，不過，隨著后期政策利好的逐步累積，二季度后期厚壁無縫鋼管價(jià)格有望迎來一波反彈，預(yù)計(jì)漲幅在100-300元/噸。
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